最近各个投资圈都在讨论烧碱，大家都觉得烧碱05合约明年会有大机会。氯碱圈之外的期货圈、股票圈都在关注烧碱期货。从最近路演的客户结构来看，证券客户占比明显增加。05合约的持仓量增长的也比较快，

　　的确，我们在10月看01合约，就相当于当下这个时点去看05合约。当时01合约顶着贴水、大基差往下跌。对应到05合约，近期顶着累库，升水往上涨。

　　后来经历了旺季也到过2865。同样，05还没有经历过现货最弱的时候，这个时候资金把05交易到明年旺季的高价，也同样不合理。

　　01的顺畅下跌最后还是有现货的配合，同样05的顺畅上涨也离不开现货的驱动。而目前32碱压力最大的时候还没有到。

　　氧化铝的投产兑现情况都还有不确定性。资金在这个时间点拉高了，反而有可能给其他人做嫁衣。如果供需不及预期叠加交割的影响，505合约可能复刻405的结果。对于出圈的烧碱，我们依然需要理性的去看待，预期终究离不开现实。同时也要多一些耐心。