截至 10 月 24 日收盘，烧碱 2501 合约月线 月液碱供应下滑，各地烧碱企业检修增多，装置故障及天气预警致减产。10 月底多数企业年度检修结束，部分装置恢复，11 月烧碱供应预期上升。截至 10 月 24 日，中国 20 万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 78.9%，比 9 月 30 日减少 5.1 个百分点；烧碱周产量 75.2 万吨，环比 9 月底下滑 4.1 万吨，达近三年同期低点。10 月烧碱最大下游氧化铝表现偏强，开工维持高位，对烧碱采购意愿及价格提高。但 11 月氧化铝市场供应恢复速度有限，对烧碱需求有限。原盐价格维持高位，目前约 340 元/吨，9 月初仅 315 元/吨，成本端对烧碱价格有少许支撑。目前烧碱盘面较现货深贴水，10 月底前烧碱走势维持偏强。但 11 月前期检修企业复产，烧碱产量提升，氧化铝企业生产线检修等因素或限制产能释放，对烧碱需求下滑，烧碱基本面压力或显现，行情或将承压。关注点为烧碱复产计划、氧化铝对烧碱需求及宏观氛围。